2024年度バフェットからの手紙(2)両手利きのバークシャー
節約発投資行き ·
189社もの支配下にある子会社群のなかに「買うべきでなかった事業もいくつかある」と、バフェットが過去の失敗を認めていたのが印象的だった。投資先をまるごと買うことと、市場で株を買い付けることの柔軟性の差について触れているけど、バークシャーほどの巨大な資金量になると、結局は「買うことよりも売ること」の難易度が高まっているのかな。 バークシャーの資本運用が、支配下にある189社と、市場で取引される巨大企業の「両手利き」であると定義されていた。かつては市場の株を機動的に売買して間違いを正せたけれど、今の規模では出入りに1年以上かかるという記述に、投資家としての「スケールメリットの限界」という皮肉を感じる。
2024年度「バフェットからの手紙」より、今回の文章ではバークシャーが資本を運用する2つの方針(企業買収と株式投資)について書かれています。おなじみの話題ですが、ちょっとした教えも混じっています。なお、前回分の投稿はこちらです。(日本語は拙訳) みなさんの資金が向かう先バークシャーは両手利きによって資本を運用しています。まず一方の手において、当社は多数の事業を経営支配しています。つまり 株式を80%以上保有しているわけです。実際は100%保有のものばかりですが。そういった子会社は189社を数えます。市場で取引されている普通株と同じだとはとても言えないものの、似た点がいくつかあります。この子会社群には何千億ドルもの価値があります。そのなかには貴重な逸品が一握りあり、秀逸からは遠くも良好な事業が数多くあり、失意におわった鈍重な事業も若干あります。ひどくお荷物な事業こそ